财务柔性对企业探索式创新投资的影响——基于竞争战略视角

本文以2011—2021年我国沪深A股上市公司年度数据,实证研究了财务柔性对企业探索式创新投资的影响以及竞争战略的调节效应。研究表明:(1)财务柔性对我国上市公司的探索式创新投资具有正向影响;(2)竞争战略对财务柔性与探索式创新投资具有调节效应。成本领先战略抑制了财务柔性对探索式创新投资的促进作用,而差异化战略增强了财务柔性对探索式创新的促进作用;(3)融资约束在财务柔性与探索式创新投资关系中起部分中介作用。本文研究成果将为不同竞争战略下我国上市公司研发投入的路径选择提供理论与决策参考。