机构投资者抱团持股对资本市场定价效率影响研究

A Study on the Impact of Institutional Investors’Group Holdings on Capital Market Pricing Efficiency

机构投资者行为影响着资本市场定价效率。基于社会网络分析方法,以Louvain算法为基础识别机构投资者抱团变量,实证检验机构投资者抱团持股对资本市场定价效率的影响。研究发现:机构投资者抱团行为显著降低资本市场定价效率,当机构投资者抱团持股比例增加时,股票定价效率随之降低;股票流动性在两者关系中起到中介作用。相比于熊市,机构投资者在牛市的抱团行为对定价效率的负向作用进一步增强。机构投资者抱团持股经济后果的相关研究,为规范机构投资者行为、提高资本市场定价效率提供参考。