贷款市场报价利率对房地产价格波动的影响研究

随着我国房地产市场分化程度的不断加剧,一线、二线和三线城市房地产市场呈现出巨大的差异,相同的利率调控政策对不同区域的房价波动影响效果不同。通过建立MS-VAR模型,发现贷款市场报价利率(LPR)改革后,贷款利率变动对房地产价格的影响加深,证明了LPR改革的有效性。通过建立PVAR模型,探讨了贷款市场报价利率对不同线级城市房地产价格波动的影响。实证结果表明五年期LPR相对于一年期LPR对房价波动影响效果更加显著,其中LPR对于二线城市的房价调节作用最明显,三线城市次之,一线城市的房价波动短期内与LPR呈正相关关系,长期看其受LPR变动的影响效果并不显著。总体来看,LPR由中期借贷便利加点的定价方式提高了货币政策传导效率,贷款利率由LPR加点形成的机制盘活了房地产市场。按照“因城施策”原则,赋予一些城市相对自主决定住房贷款利率加点下限的方式,可以实现通过调控贷款市场报价利率来影响房地产市场价格的政策目的,从而能够创造出相对稳定的房地产市场环境。