绿色信贷政策、融资约束与高污染企业估值

本文利用双重差分模型检验绿色信贷政策对高污染企业估值的影响。结果表明,绿色信贷政策对高污染企业的价值具有明显的抑制效应,且融资约束、研发投入以及每股股利在其中发挥了调节效应。上述结果存在明显的异质性,在国有高污染企业和低现金流量企业的样本中,政策影响的效果更加明显。进一步分析表明,由于融资替代的存在,绿色信贷政策的执行效果在某种程度上将有所削弱。因此,必须重视绿色信贷政策对高污染企业估值的负面影响,从而为高污染企业的绿色转型营造有利的制度环境。