美国量化宽松货币政策对中美贸易的影响效应研究——基于SVAR模型的实证分析

新冠肺炎疫情之下的美国量化宽松货币政策呈现规模更大、速度更快、直达实体的特征,并且通过汇率、国际大宗商品价格等渠道对中美贸易产生剧烈冲击。文章采用SVAR模型,实证测量量化宽松货币政策对中美贸易的影响,探寻汇率、利率、国际大宗商品价格以及外商直接投资的路径作用。研究发现:一方面,量化宽松货币政策对中美贸易带来的直接影响冲击小于间接影响带来的冲击;另一方面,汇率、国际大宗商品价格以及外商直接投资是解释中美进出口贸易波动的主要因素。最后,就如何应对货币政策的溢出效应提出了政策建议。