薪酬管制能否抑制国企高管减持--基于“限薪令”的准自然实验

高质量发展是新时代中国经济发展的必由之路,而宏观经济高质量发展离不开微观企业高质量发展的驱动。作为中国经济的“顶梁柱”,国有企业的高质量发展关乎国有企业自身乃至宏观经济高质量发展的成功实现。文章利用2015年实施“限薪令”的外生准自然实验,借助双重差分模型(DID)和倾向得分匹配法(PSM),从高管减持角度实证检验薪酬管制对国企高质量发展的影响。研究发现:薪酬管制显著抑制了国企高管减持,并且随着时间的推移,该作用具有动态可持续性。异质性分析表明,薪酬管制对低薪高管和小规模企业冲击更大,抑制高管减持的作用更明显。机制检验表明,薪酬差距缩小是薪酬管制影响高管减持的重要渠道。文章的研究为未来国企高管薪酬激励差异化设计、规范高管减持行为、助力国企高质量发展具有一定参考价值。