企业社会责任抑制非效率投资了吗——基于融资约束的中介效应

提高企业投资效率是加快建设现代化经济体系,实现我国高质量发展的必要途径。文章基于信息不对称理论和代理理论,选取2012—2020年沪深A股连续上市公司作为研究对象,运用中介效应模型并结合异质性分析来实证检验企业社会责任、融资约束和非效率投资三者的内在联系。研究结果表明:企业社会责任能有效抑制非效率投资和缓解融资约束;融资约束在企业社会责任与非效率投资关系之间存在着中介效应;企业社会责任对非效率投资的抑制效应呈现出较显著的异质性特征,社会责任对企业内部利益相关者、非国有企业和东部地区企业的影响更加敏感。研究结果从企业长远发展视角出发,丰富了企业非效率投资和社会责任战略管理的相关文献,为进一步实现质量强国,加快我国建设世界一流企业提供了经验证据。