控股股东股权质押与企业创新

近年来,上市公司普遍存在股权质押的情况,并引发了一系列的市场反应。文章基于资源有限理论建立多元回归模型,以2008—2020年沪深A股上市公司为基础研究样本,实证探析了股权质押对创新投资的影响。研究发现:存在股权质押的控股股东会利用其控制权地位抑制企业创新投资,在此基础上还考虑了股权制衡和企业异质性在其中的调节效应。此外,进一步研究发现,股权质押会导致企业减少创新资金投入,转而持有更多的现金资产。文章的创新点主要在于研究了股权质押对企业创新的影响在不同科技类型之间的差异,进一步丰富了股权质押经济后果和企业创新的相关文献。研究结论对于上市公司加强控股股东监管和专注企业创新发展具有一定的启示意义。