员工持股对企业投资效率的影响研究

A Study of the Influence of Employee Stock Ownership on Enterprise Investment Efficiency

全球经济持续低迷,资本稀缺性愈发凸显,提高投资效率已经成为推动经济高质量发展的基础。员工是企业决策的最终执行者,是企业效率变革的根本。员工持股促使员工与企业形成利益共同体,那么员工持股如何影响企业投资效率?基于企业员工持股计划,利用A股上市企业数据进行实证研究。结果发现,员工持股显著提升了企业投资效率,回归结论在考虑稳健性与内生性后依然成立。异质性研究发现,员工持股对国有企业和劳动密集型企业投资效率的促进作用更强。机制研究发现,员工持股通过增强企业经营稳定性、提升企业创新水平、降低企业创新风险等渠道,有效提高企业投资效率。