ESG表现影响企业投资效率吗?——基于农业与非农业上市公司比较的实证检验

农业上市公司作为农业强国的主要载体,是实现农业经济高质量发展和“双碳”目标的重要力量,绿色发展背景下ESG表现对农业上市公司投资效率影响日益显著。基于A股所有上市公司2009—2022年的面板数据,在异质性视角下,考察了ESG表现对农业与非农业上市公司投资效率的影响及作用机制。研究结果表明:良好的ESG表现能显著提升农业上市公司投资效率,但其提升效应并不比非农业上市公司高,而农业上市公司E、S、G分项的作用明显强于非农业上市公司;在机制分析中发现,ESG表现能通过缓解代理问题、降低融资约束促进非农业上市公司投资效率提升,农业上市公司主要是通过融资约束机制起作用;在异质性分析中发现,对于外部关注度高、中部地区以及国有性质的农业上市公司,ESG表现的投资效率提升作用更大。并在上述分析的基础上,提出了相应的政策建议。