市场信心如何影响货币政策传导——基于甘肃省社会融资分解的视角

经济增长与物价稳定是货币政策的两大最终目标,社会融资规模作为中介目标对于最终目标的实现影响深远,在这一过程中,市场信心扮演什么角色?是否影响货币政策传导?通过什么路径?影响的效果几何?这些问题在市场信心疲弱的当前显得尤为重要。文章梳理了货币政策传导机制及市场信心通过直接融资和间接融资渠道对货币政策传导效果影响的相关文献,从信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道、汇率传导渠道等方面阐述了货币政策传导机制,并分析了市场主体信心对货币政策效果的影响机理,以甘肃省为例实证分析了不同的社会融资方式对货币政策传导的效果,以及市场信心在其中所起的作用。结果表明:(1)直接融资的货币政策传导效率优于间接融资;(2)市场信心会强化直接融资对经济增长、物价波动的正面影响。