土地财政的成型、困局与转型

The Formation, Predicament, and Transformation of Land Finance

土地财政的成型有赖于地区间竞争框架和独特的土地制度安排以及各种原因造就的高房价。它是中国城市化和经济发展过程中的阶段性产物。在城市化进入中后期阶段和房地产市场出现结构性变化后,土地财政陷入困局。这对后疫情时代中国经济的持续稳定发展是一个重大威胁。从短期来看,土地财政的解困有赖于放松乃至取消各种针对房地产需求的限制性措施并降低利率,同时调整中央—地方的事权和财权分配。从长期来看,地方政府应适应房地产结构性变化的现实,谨慎继续积累债务改变支出结构,同时以结构性改革提高潜在增长率。