机构交叉持股对企业资本配置效率的影响——考虑信息披露质量的中介效应

文章以2010—2020年沪深A股上市公司为样本,采用实证分析法研究了机构交叉持股对企业资本配置效率的影响及作用机制。结果表明,机构交叉持股显著提升了企业资本配置效率,持股比例越高,对企业资本配置效率的提升越强。该结论经过Heckman两阶段模型回归和更换机构交叉持股衡量标准等检验后依然成立。中介效应探究发现,机构交叉持股通过提高信息披露质量提升企业资本配置效率。此外,低行业竞争度会负向调节机构交叉持股对企业资本配置效率的提升作用。研究对如何持续优化企业资本配置进行了有益探索,为机构交叉持股对企业产生的积极效应补充了新的经验证据。