基于非线性因果检验视角下中国股市量价动态关系新探讨

文章以金融时间序列数据非线性特性和股票市场中最基本的量价关系作为研究逻辑起点,基于非线性因果检验视角,探讨中国股市不同阶段量价关系的运行机理和市场表现。研究发现:中国证券市场不同阶段表现出不对称的量价关系,“量在价先”的投资理念已不能简单适用现阶段我国证券市场;同时,现阶段中国股市收益率并非成交量变动的原因,中国股市非理性的“羊群行为”在逐渐消失,市场表现出回归价值理性的趋势,交易数据层面反映出现阶段的中国证券市场是部分有效的。期待对资本市场相关研究、投资策略以及政策完善起到一定的参考作用。