基于券商及投资者视角对雪球结构产品的分析

雪球结构是一种“障碍期权”结构,雪球结构收益凭证本质是投资者向券商卖出奇异的带触发条件的看跌期权,基于挂钩标的的涨跌情况进行收益判断,并给标的设置上下两个收益率边界(即障碍价)。其收益结构在提供一定程度下跌保护的同时,又留有一定的上涨空间。目前,雪球产品存续规模已超1500亿元,不仅为投资者提供了相应偏好的产品,也为证券公司筹集资金提供了有力的工具。文章以中证500指数为假设标的,从券商视角及投资者视角分析了雪球结构产品对各自的营收亏损情况,对于券商及投资者对该期权的投资均具有参考意义。