产业库存滞留上游,下游利润持续改善

近期,国内纸浆库存持续累库。2023年8月,国内包括纸浆期货库存在内的,各主港库存总量报收258.6万t,同比累库22.9%,涨幅已是连续4个月扩大。但从全产业链观察,整体的存货正在去化。7月,国内规模以上造纸企业存货报收725.1亿元,同比去库7.0%,连续4个月环比去库。证明造纸的成品库存压力不断得到缓解,加工利润改善。7月,国内造纸及印刷业亏损企业亏损总额报收190.1亿元,同比增量55.7%,连续第3个月亏损总额边际减少。9月初,国内造纸业市净率报收1.25倍,同比上涨7.8%,有望实现连续11个月的行业边际改善。