财务柔性、企业生命周期与融资偏好

本文以创业板上市公司为样本,使用Stata软件,采用随机效应模型进行回归分析,从企业生命周期视角实证检验创业板上市公司的融资偏好情况以及财务柔性对融资偏好的影响。结果表明:创业板上市公司总体上具有明显的股权融资偏好,但在成熟期具有明显的债权融资偏好;企业对内源融资和债权融资的偏好程度由高到低依次为成熟期、衰退期、成长期;只有成熟期的企业储备财务柔性才会显著降低其内源融资偏好,而各个阶段储备财务柔性都会显著降低债权融资偏好。本文为处于不同生命周期的企业根据自身情况合理储备财务柔性、明确自身融资需求提供参考。