从国际储备货币历史演变看货币国际化发展趋势(1947—2050)

继全球金融危机后,俄乌冲突爆发再次引发学术界和政策界对国际货币体系改革的讨论,去美元化声音高涨,总结国际货币体系演化经验、预测未来国际货币体系走势又一次成为重要的理论和现实问题。在总结经验教训的基础上,本文对未来30年国际储备货币体系格局演变进行情景分析。研究发现:第一,国际货币体系的根本性变革是大国博弈的结果,经济实力是基础性因素,其影响具有长期滞后性;第二,只有在经济实力达到一定水平后,金融因素的提升才有助于加速货币国际化;第三,虽然未来30年国际储备货币体系将朝着多极化方向发展,但美元主导地位很难改变,网络外部性是制约国际储备货币体系演化的重要因素;第四,基准情景下,2050年人民币国际储备份额在10%左右。上述发现启示我们,人民币国际化应稳慎扎实推进,短期内过早地追求与中国经济实力相匹配的人民币国际化水平并不理智,人民币国际化应以国内利益为重,只有中国经济长期持续增长,才可能实现人民币国际化的突破。