诉讼风险的溢出效应——基于康美药业的案例研究

文章关注舞弊案件中治理生态的传染效应和竞争效应,通过分析康美药业董事兼职数据,发现在案件曝光后兼职公司的股票超额收益率随之下降。在一审判决后同步下降的情况依然存在。在一审判决后,同行业控制组公司的股票超额收益率略微上升。上述结果表明,康美药业案件中兼职董事带来了传染效应。公司治理低分组的股票超额回报率在事件曝光、一审判决后均逐步下跌,而公司治理高分组的股票超额回报率在事件曝光、一审判决后均逐步上升,表明公司治理生态存在传染效应和竞争效应。最后,康美药业一审判决后,公告独立董事辞职的公司的股票超额收益率下降。