美联储中性利率的发展及未来趋势

美联储中性利率的形成和变化有三个层次的驱动因素。这些因素是中性利率自20世纪80年代以来趋势性下降的原因,其变化方向及程度也将决定未来中性利率的趋势。美联储自2022年3月开始持续大幅提升利率,目前的联邦基金利率已高于其长期平均值4.6%,并且其实际利率(扣减同期个人消费支出价格指数变化)不仅已高于0,而且也高于公开市场委员会定期发布的经济预测概要(SEP)中隐含的中性利率0.5%。