ESG机构投资者会影响企业的ESG表现吗?——基于中国A股上市公司的实证研究

Can ESG Institutional Investors Influence Enterprise's ESG Performance:An Empirical Study Based on Chinese A-Share Listed Companies

环境、社会和公司治理(简称ESG)机构投资者既是ESG发展的推动者,也是企业重要的所有者和监督者,探究当前中国的ESG机构投资者是否对企业的ESG表现产生影响以及通过何种机制影响企业的ESG表现具有重要现实意义。本文使用2015-2020年A股沪深两市上市公司的季度面板数据,建立OLS和面板有序Logit模型,实证分析ESG机构投资者对企业ESG表现的影响,并运用逐步回归法和Bootstrap检验分析了中介效应。研究表明:ESG机构投资者显著促进企业的ESG表现;ESG机构投资者可以通过约束大股东侵占行为(第二类代理问题)和缓解融资约束促进企业ESG表现的提升。因此,本文建议大力培育ESG机构投资者,同时完善ESG机构投资者参与企业治理的通道和法规。