全球低利率通道下的房价与房租关系研究:基于国际比较和租金贴现陷阱假说

Study on the relationship between house prices and rents under the global low interest rate channel:based on international comparison and“rent discount trap”

全球主要经济体长期处于低利率状态,部分国家和地区城市房价和房租走势呈现出分离和背离现象。本文基于全球36城市房价-房租数据库的实证研究发现:大部分城市的房租和房价指数长期呈现正相关关系,且0<β<1,表明房价和房租分离趋势加大。但是,东京、华盛顿等城市的房租增长率和房价增长率存在显著负相关关系,出现房价和房租背离趋势。基于上述实证研究结果,本文尝试提出“租金贴现陷阱”的可能性推论,并尝试从稳定全球利率、发展结构健康住房市场和稳健去杠杆等角度提出政策建议。