经济交易与“中国货币之谜”关系研究

A study on the relationship between economic transactions and the mystery of Chinese currency.

改革开放以来,中国经济的货币化水平得到前所未有地提升,引发了国内外学术界的普遍关注。本文从经济交易的角度进行研究,结果显示,分工深化形成的实体交易增加与金融市场发展形成的金融交易增加均是宏观货币数量增加的原因。SV-TVP-VAR模型的实证结果发现,实体交易与金融交易都增加了中国M1与M2的数量,实体交易对中国M1与M2的响应系数呈“倒U型”曲线,金融交易对中国M1与M2的响应系数逐年上升并趋于稳定。本文解释了为什么中国与一些发达国家的货币化率大于1的现象。