管理者机会主义下的股份回购研究

近年来,资本市场掀起了一场股票回购的热潮。股票回购本是利好消息,不仅代表着管理层对公司价值的信心,也反映了公司拥有丰富的现金流,但由于我国不成熟的股票回购监管制度,以及较强的信息不对称性,部分公司股票回购的动机并不单纯,这种别有所图的股票回购可能损害中小股东的利益,进而阻碍了企业的发展。本文以A公司作为案例,从市场效应探究其三次股票回购的影响,并利用了自由现金流假说和管理者机会主义假说对不积极的市场反应的原因进行分析,认为控股股东将股票回购作为工具,最终的目的是缓解自己股权质押爆仓的风险。最后,本文提出了结论和相关的建议,希望企业可以充分发挥股票回购的积极作用,理性认识股票回购。