分析师关注度、融资约束与企业过度投资研究

文章以我国A股上市公司2016—2020年数据为基础,实证检验分析师关注对企业过度投资的影响,并进一步考察融资约束在两者间的中介作用。研究发现,分析师关注与企业过度投资之间存在显著正向关系,这表明在分析师关注度高的情况下,企业更倾向于加大投资力度,而不是谨慎投资。文章进一步探究分析师关注对企业过度投资的作用机理,发现分析师关注度上升会降低企业面临的融资约束,融资约束降低意味着上市企业能够在资本市场上更轻易地筹集资金,企业获得充足的资金后会增加投资活动,加剧企业的过度投资行为。