融资成本降低对企业创新的影响研究--基于央行担保品框架扩容的视角

基于担保品的政策是近年来货币政策工具框架的重要变化之一,它对合格抵押品范围内相关企业的创新活动产生重要影响,在稳定实体经济方面发挥着日渐重要的作用。本文通过匹配2006—2017年(1)A股上市企业发行的中长期债券及企业专利数据进行实证研究,通过双重差分方法分析在央行担保品框架下,融资成本的降低对企业创新的影响。研究发现:第一,央行担保品框架的扩容,通过降低企业融资成本的作用促进了企业的创新;第二,央行担保品框架扩容对促进小规模企业、国企及东部地区企业进行创新的作用更强。本文丰富了央行担保品框架扩容下企业进行创新性活动的相关文献,对促进进一步完善央行担保品政策框架有一定的启示意义。