国内纸业收缩经营,日本纸浆平衡转弱

2024年2月,国内箱纸板贴水针叶木浆约1700元/t,而2023年同期价差要贴水2700元/t;铜版纸报价目前与针叶木浆基本持平,而2023年同期要贴水1600元/t。与部分成品纸相比,针叶木浆目前的估值偏低,这表明国内造纸业的加工利润有进一步压缩的空间,开工率可能同步下滑。与之相验证的是,2月初国内造纸业的市净率下滑报收1.07倍,同比下滑21.1%,跌幅连续3个月扩大。但在收缩经营的策略下,国内造纸业的资产负债率已连续4个月下降。