我国国股行二永债利差及收益率研究

Research on the Spreads and Yields of China’s State-owned Banks’Perpetual Bonds and Tier-2 Capital Bonds

我国6家国有商业银行和12家股份制商业银行(国股行)是商业银行二级资本债和商业银行永续债(二永债)的发行主力。本文分析了国股行二永债一级市场发行情况、二级市场换手率和流动性情况,发现信用利差是国股行二永债利差的主要影响因素。之后,基于市场基准利率和短期资金流动性指标建立了国股行二永债收益率的多元线性模型,并研究了不同指标对国股行二永债的影响程度,发现国开债收益率是国股行二永债的领先指标。研究结论对于发行人和投资者具有一定的参考意义。