“双碳”目标导向的环保投资对股价崩盘风险的影响——兼论高管持股的调节效应

环保投资作为协同环境与经济双重效益的投资行为,能够揭示国家“双碳”发展目标与企业社会责任耦合的程度。文章以沪深A股上市公司2011—2020年数据作为样本,探究了环保投资、高管持股与股价崩盘风险三者之间的关系。研究表明,环保投资显著抑制了股价崩盘风险,这种负向影响通过提高会计稳健性以及增强内部控制质量两条路径进行传导;高管持股对于有效发挥环保投资对股价崩盘风险的效应具有显著调节作用。文章对于揭示环保投资与股价崩盘风险二者的关系,促进企业落实社会责任的履行,完善企业内部股权治理结构,降低企业股价崩盘风险以及促进我国资本市场平稳有序发展具有重要的现实意义。