企业家精神、业绩波动与融资成本

文章选取2011—2020年制造业行业的上市公司,研究了企业家精神对企业债务融资成本的影响,并探索了企业内部经营变量的中介效应和调节效应。研究发现:整体来看,企业家精神显著提高企业外部债务融资成本,但是存在细分维度的异质性,其中企业家创新精神对融资成本存在负效应,而企业家冒险精神和责任精神对融资成本存在正效应。偿债能力承担了部分中介机制,企业家精神通过影响偿债能力,间接影响企业融资成本。业绩波动在企业家精神与融资成本的关系间承担了调节效应,在业绩波动大的企业,企业家(冒险、责任)精神对融资成本的正影响更强,企业家创新精神对融资成本的负效应更弱。