市场化债转股优化公司投资决策的探索研究

近年来国际贸易环境复杂多变,国内各类矛盾不断叠加,风险挑战增多。为了切实降低企业杠杆率,增强经济中长期发展韧性,我国自2016年启动了以市场化债转股为主的系列政策改革,允许银行通过债转股方式持有企业股权,强化企业投资决策能力。本文以2010—2022年中国沪深A股上市公司为研究对象分析银行持股对企业投资决策的优化作用。研究发现:相较于非债转股公司,市场化债转股公司投资决策更优,过度投资与投资不足水平更低,市场化债转股能够优化公司的投资决策。