金融拐点

4月新增社融-1987亿元,为2005年10月以来首次下跌,社融存量同比增速降至历史新低的8.3%,社融投放速度回落至32.5万亿元/年,已连续3个月回落。除了融资需求弱,政府融资节奏、金融统计“挤水分”、防资金空转的监管强化等因素,也对货币、金融数据形成阶段性扰动。不过,更为重要的变化是,金融支持实体的模式已经开始转变。