通缩下的增长风险

中国经济的外患是跟贸易伙伴的冲突加剧,内忧则是通缩压力加大,这两种风险是制定下一步经济政策时必须关注的。对于中国一季度经济数据,市场较关注GDP增长,却较少考虑通缩问题。2024年一季度,实际GDP同比上升5.3%,高于全年5%的目标,但名义GDP只增长4.2%,即GDP平减指数同比下降1.1%。GDP平减指数是一个较CPI和PPI衡量价格水平变化更广泛的指标,反映各个经济部门的综合状况。中国一季度的-1.1%GDP平减指数,是2009年以来最低,当年二季度和三季度GDP平减指数为-1.5%。