基于ARMA-GARCH与VAR模型的中信证券股票收益率分析

Analysis of CITIC Securities Stock Yields Based on ARMA-GARCH and VAR Models

本文以中信证券股票、金融行业指数及上证指数为研究对象,利用其六年的日度数据进行分析,发现中信证券股票收益率的波动率呈现出ARCH效应。为进一步解析其波动性特征,文章建立了ARMA-GARCH模型,并构建了股票收益率与金融行业指数及上证指数之间的VAR模型。研究结果表明,中信证券收益率受到行业和上证指数的显著影响,VAR模型展现了对这些影响因素的良好捕捉能力;脉冲响应分析进一步验证了模型在解释市场冲击和波动传导方面的有效性。最后,对ARMAGARCH和VAR模型进行了一系列稳健性检验。本文旨在提供对中信证券股票收益率波动性和市场影响因素的深入理解,为投资者和决策者提供更为精准的市场预测和风险管理支持。