我国商业银行二级资本债的市场约束作用研究

Research on the Market Discipline of Tier 2 Capital Bonds in China's Commercial Banks

二级资本债券利差的大小是发行银行风险承担能力和信用状况的直接反映。本文以我国57家商业银行2014—2022年的数据为基础,研究市场约束在商业银行二级资本债定价中的有效性,并结合不同类型银行的特点进行深入剖析。研究发现:(1)债项评级方面,评级恶化会使二级资本债利差上升,说明投资者对银行的风险敞口较为敏感,有力地支持了投资者可以通过评分级别来区分银行风险的假设,进而对商业银行起到市场约束作用;(2)银行风险指标方面,城农商行二级资本债风险溢价的市场约束效应明显优于国有银行和股份制银行,意味着投资者对城农商行的风险敏感度高于国有银行与股份制银行。总体来看,现阶段我国商业银行二级资本债的市场约束效应仍然不强,相较资本充足率等风险指标,投资者更加关注银行资产规模,不利于市场约束机制在国有大型银行中的有效发挥。本文仅供参考。