从实际利率看降息前景

2023年以来,中国人民银行多次下调政策利率引导市场利率下行。然而,由于通胀率持续走低,致使实际利率不降反升。当前实际利率无论是从历史来看还是从经济增速与利率之差视角来看均处于近年来较高水平。并且,与其他主要经济体相比中国实际利率水平仍然偏高。为刺激消费和投资,降低实体经济债务负担,有必要继续下调政策利率以进一步降低实际利率。此外,美联储货币政策转向为国内进一步宽松货币创造了外部条件。虽然降息较为必要,但仍应控制幅度,以尽可能延长正常货币政策的时间。