控制权特征、管理层权力与投资效率——基于上市家族企业的经验研究

Characteristics of Control Rights,Management Power and Investment Efficiency:Empirical Study Based on Listed Family Companies

在家族企业中,控股股东与所有权人以及控股股东与中小股东之间普遍存在的双重委托代理问题,往往可能引发非效率投资的现象。聚焦家族企业的控制权特征、管理层权力对投资效率的影响以及这两者之间的交互作用。通过深入探究,发现控制权特征对管理层权力具有显著的影响;同时,管理层权力也显著地影响着投资效率。在进一步分析管理层权力和投资效率之间的相互作用关系时,发现代表控制权特征的两权分离度对其有显著的影响,而股权制衡度的影响则并不显著。这一研究结果有助于更深入地理解家族企业的治理机制及其对投资效率的影响,为优化家族企业的管理结构、提升投资效率提供了有益的参考。