数智化时代下现金的角色转换

一、问题的提出:基于多案例的数据微软公司于1986年在纳斯达克上市,之后的业绩逐步上升。但它的现金比例一直非常高,1986~2022年中有20年的现金及有价证券占总资产的比重超过50%,其余绝大多数年份的现金持有比例也超过30%。如果说微软公司是一个软件开发企业,对固定资产等经营性资产的要求不同于制造业的话,那么,苹果公司从创立之日起就是以计算机生产和销售为主,收入主要来自硬件销售,从早期的个人计算机到今天的智能手机、计算机、平板电脑等,但1998~2021年苹果公司的现金持有比例也持续超过50%,2016年现金持有比例攀升至73.86%,2017年现金持有量高达2688.95亿美元。谷歌公司创立于1998年,2004年8月在纳斯达克上市后,公司年平均现金持有量超过50%,最高达到78.22%。