货币政策调整对企业投资行为影响的分析

为充分研究货币政策调整对企业投资行为的影响及作用机制,本文运用高频识别法采集货币政策调整的时间序列,运用工具变量局部投影法搭建模型,模拟评估宽松货币政策调整对样本企业投资行为的动态影响。通过实证研究发现,在盈余效应的驱动下,短期内(一年内),宽松货币政策环境下,样本企业投资实业和金融资产的收益率均有不同程度的上涨,企业会增加实业投资;中长期(一年后),企业对实业投资放缓,企业开展增加对金融资产的投资,所持有的非货币性金融资产、金融资产在总资产中的占比显著增加。为防止企业金融化,金融管理部门应加快健全多层次金融市场结构,优化货币政策工具,加强跨周期调节,提升货币政策调控的精准度。