高额商誉减值与股价崩盘风险——基于投资者情绪的研究

文章以2008—2021年中国A股上市公司的股票交易数据和财务数据为研究样本,实证研究上市公司商誉与股价崩盘风险的关系,并进行稳健性检验。研究发现:上市公司存在并购商誉会增大股价崩盘风险,股价崩盘风险会随着并购商誉减少而减小;上市公司计提商誉减值会削弱商誉和股价崩盘风险之间的正向关系,商誉减值规模越大,商誉和股价崩盘风险之间的正相关关系越弱;是否存在商誉和商誉规模通过投资者情绪的中介效应影响股价崩盘风险;在民营企业和未披露社会责任制度建设的公司中存在着上述结论,而在国企和披露了社会责任制度建设的公司中上述关系并不全部存在。