东道国国家风险与跨国并购二元边际研究——以互联网企业为例

东道国国家风险是我国互联网企业跨国并购过程中面临的主要不确定性因素之一,但同时也为互联网企业国际化投资提供了重大机遇。文章基于2013—2020年我国互联网企业跨国并购样本数据,检验东道国国家风险对互联网企业跨国并购二元边际的影响。研究表明:与传统制造业不同的是,我国互联网企业跨国并购集约边际和扩展边际均呈现风险偏好特征,该特征在中美贸易摩擦后更为显著;区位热度在国家风险和跨国并购二元边际之间发挥中介作用;双边政治关系对我国互联网企业跨国并购二元边际并无显著影响,表明我国互联网企业国际化投资更多源于商业驱动而非政治导向;我国互联网企业跨国并购在政治、社会文化、互联网资源维度表现为风险偏好,但在经济金融维度上呈现风险规避特征。这一结论完善了互联网企业跨国并购的区位选择影响因素理论,证实风险偏好特征符合我国互联网企业现阶段国际化投资的特定需求。