长期国债收益率新低 红利资产涨势不停止

红利资产是近几年市场超额收益的主要来源,但目前市场对此有很大的分歧,有很多机构预期风格会切换,但笔者认为只要国债收益率下降趋势不逆转,红利资产的涨势不会停止。对于红利策略,格雷厄姆认为“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”,杰里米·西格尔在《股市长线法宝》同样提到“股息是整个时期内股东收益的最重要来源”。由于红利资产的“类债”属性,红利资产与债券利率升降大部分时间呈“反向”关系,截至2024年8月1日,中证红利指数的股息收益率为5.09%,而十年期国债收益率已经跌破2.14%,长久期资金为了匹配其资金成本的客观需要,红利资产有望继续吸引稳健资金配置 。