企业ESG表现对股价崩盘风险的影响

The Impact of Corporate ESG Performance on the Risk of Stock Price Crash

选取2013—2021年我国A股资本市场上市公司作为样本,研究企业ESG表现对股价崩盘风险的影响及其作用机制。研究结果表明:企业良好的ESG表现能够显著降低其股价崩盘风险,其中环境维度和公司治理维度的表现越好,企业的股价崩盘风险越低,而社会责任维度的良好表现对降低股价崩盘风险的作用不明显;在董事规模小、机构投资者持股比例高、审计质量低及非效率投资较多的企业中,良好的ESG表现对降低股价崩盘风险的作用更加突出;机制检验表明,缓解信息不对称程度和减少代理成本是ESG表现降低股价崩盘风险的两个中介路径。