地方政府融资平台债务对企业融资的影响研究

Research on the impact of local government financing platform debt on corporate financing

本文将沪深股市非金融类上市公司作为研究样本,使用新口径的地方政府融资平台债务数据,并结合城市层面的宏观经济数据,研究地方政府融资平台债务对企业融资水平的影响。研究发现,地方政府融资平台债务对企业融资具有显著的挤出效应,该结论在一系列稳健性检验下成立。异质性分析表明,地方政府融资平台债务对民营企业、规模较小的企业以及更依赖银行贷款的企业的挤出效应更大,且在市场化程度较低地区具有更强的挤出效果。本文的研究深化了地方政府融资平台债务对微观企业经济效果的认识,对企业解决融资难问题具有重要意义。