ESG表现、绿色创新能力与制造业企业融资成本

ESG Performance,Green Innovation Ability and Financing Cost of Manufacturing Firms

当前,我国经济正处于增长速度换挡期和结构调整阵痛期,制造业企业如何在履行社会责任的同时,增强融资能力和提升公司价值,是亟待研究的实践问题。基于2012—2021年我国A股制造业上市公司数据,实证研究发现:良好的ESG表现有助于降低制造业企业的融资成本,包括债务融资成本和权益融资成本,这一结论在通过一系列的稳健性检验和内生性检验后依然成立;并且绿色创新能力在这一机制中发挥部分中介作用。进一步分析发现,在绿色金融改革试验区内,由于绿色债务融资工具更为丰富,制造业企业提高ESG表现对降低债务融资成本比降低权益融资成本更为显著。这在一定程度上论证了企业在履行社会责任、提高绿色创新能力和降低融资成本等方面取得平衡的可能性,为实施靶向性政策提供了指引。