基于自由现金流的企业价值评估研究

随着市场经济的不断发展,加之不可预见的环境因素对市场活力的影响,企业兼并、重组、出售、购买等市场活动趋于常态化,使得合理评估企业的价值显得尤为重要。自由现金流是企业价值评估最常用的一个指标,其应用颇为广泛,且数据的可获得性强,基本可以从企业财务报表中全部知悉;各项指标十分注重数据的适配性,计算口径对应性强,以管理用财务报表为核算基础来对所需数据进行调整和分析,因此其估算结果的准确性也相对较高。但以自由现金流衡量企业价值是人为创造出的核算指标,并不存在明晰的界限来划分企业价值的高低,不同企业价值的高低更多体现在多方主体的比较中,因而其对比分析过程中存在的部分缺陷仍然值得关注。文章通过引入与自由现金流有关的概念与计算指标,分析自由现金流的现有局限性,在此基础上提出改进建议。