业绩对赌影响并购整合的因素分析--基于中嘉博创子公司失控事件的研究

随着并购交易的活跃,业绩对赌成为企业并购的一项重要契约安排,被视为保护并购交易双方的有效工具。然而,业绩对赌也存在缺陷,引发许多的问题,特别是并购整合问题。近年来业绩承诺纠纷频发,更有企业由此发生子公司失控问题。基于此,文章以中嘉博创对其子公司嘉华信息失去控制事件为例,系统梳理中嘉博创并购嘉华信息的交易设计及嘉华信息失控的前因后果,从业绩对赌导致中嘉博创收购嘉华信息的高溢价埋伏、母子公司业务整合缺陷、组织运行机制缺陷和对子公司会计监督缺陷四个方面研究了业绩对赌如何影响并购整合的成败。在此基础上,本文提出企业在并购过程中需要严格进行并购交易评估,合理设计业绩承诺契约条款,加强并购后的组织优化与人员整合,强化对子公司的资金管理与会计监督。