经济政策不确定性与企业财务宽裕

近年来,中国上市公司财务结构普遍存在流动性过剩的财务宽裕现象,表现为大量持有货币资金和交易性金融资产、并缩减债务规模。基于经济政策不确定性宏观视角,理论分析并实证检验了公司财务宽裕的形成机理。研究发现,经济政策不确定性显著促进了公司财务宽裕的形成。非对称性分析结果表明,经济政策不确定性对财务宽裕的促进效应在小规模企业和国有企业中更为突出,去杠杆政策对企业有息负债使用的调整为财务宽裕现象提供了支撑,强化了国有企业财务宽裕程度。进一步研究发现,代理成本在二者关系中存在正向调节作用。