摘要
为了准确衡量城投债的信用风险,本文首先运用KMV模型估算2023-2026年不同城投债债务规模下的预期违约概率,随后选取12个指标对影响城投债信用风险的因素进行有序逻辑回归分析。结果发现:第一,当可担保财政收入为地方政府财政收入的30%时,到期城投债的债务规模已超过安全债务规模,具有一定的违约风险。第二,城投企业的获利能力、短期偿债能力和当地的财政实力等因素与城投债的信用风险水平呈负相关关系,而城投债发行的票面利率、发行规模和当地政府的债务率等因素则与城投债的信用风险水平呈正相关关系。最后,基于研究结论提出推动经济可持续发展、积极引导平台市场化转型、有序置换隐性债务和拉长偿债期限、提升信息披露的透明度等政策建议。
作者
梁银香
齐林
Liang Yinxiang;Qi Lin
出处
《中国物价》
2024年第9期67-72,共6页
China Price Journal