企业成长性视角下ESG表现与企业价值的相关性研究——基于面板门限模型的实证研究

企业发展的目标是企业价值最大化,如何提升企业价值一直是企业财务管理实践和学术领域关注的重点问题,影响企业价值的因素既包括财务角度,也涉及非财务角度。ESG由企业非财务信息构成,是衡量企业可持续发展能力的重要指标,能够反映企业在环境保护、社会责任承担等方面的贡献,也能够揭示企业的公司治理战略和治理水平。企业ESG表现可以缓解信息不对称、降低代理成本、增强企业获取外部资源的可得性等,从而对企业价值产生积极影响。但是,增加ESG投资、改善ESG表现,也会增加企业的成本,挤占生产经营活动的资源,如果ESG表现改善带来的收益无法覆盖为此付出的成本,则会对企业价值产生负面影响。因此,企业ESG表现与企业价值之间可能并不是线性关系,可能会因为影响企业价值内外部因素的不同而存在差异。